黑色教主期货(黑色期货研究员)
焦炭目前在960附近震荡,近期连续跌破前期的震荡区间。空头建议做空,关注1000一线附近的阻力位。可以关注一下60日均线附近的压力。关注现货成交,等待多空平衡。焦炭期货是否止跌反弹比较关键。
焦煤上周涨近6%,周五夜盘低开。目前焦炭的市场是强势状态,整体看多情绪。从现货市场表现来看,焦炭整体处于上行通道,主力1701合约周五价1916元/吨,周五收盘价1919元/吨,周五收盘价1903元/吨,周四收盘价1911元/吨。
盘面焦炭走势依然,目前焦煤相对偏强。从基本面来看,焦炭的供需格局稳定,方面依然有减产的可能,但对于焦煤来说也有趋紧的预期,从盘面焦炭期货盘面看,近期焦炭已经处于震荡的走势中,未来的主要影响因素是钢厂的限产,钢厂需求仍然有很大的趋弱。虽然近期焦炭继续上涨的概率比较大,但鉴于期货市场跌至接近950点位的,期现价差已经出现了明显的修复,这也为钢厂的利润修复埋下伏笔。短期焦煤下跌空间也不大,主要是焦炭的跌至1700一线,钢厂利润明显修复,带动焦炭反弹的概率小。
当前的交易市场依旧处于升水格局。近期期现价差的修复可以归结为两个方面,一是现货反弹幅度较大,二是期货盘面开始升水。实际上近期盘面的反弹幅度并非主力资金愿意的,现货反应的是当前的,以及下游的需求情况。今年以来,焦炭跌跌不休,盘面的贴水近一个月相对较高,主要是受期货升水的影响,并且不断有焦煤期现价差的修复。而这种做法与此前大宗商品出现类似情况较为一致。我们观察到的期货盘面贴水由期现的变化去看,主要是期现贴水幅度相对较大,这也是现货上涨的原因之一。从上看,目前盘面贴水现货只有4-5元/吨左右,期货盘面贴水现货几乎可以忽略不计。现货跌至接近850点位,但现货相对偏强,这在一定程度上了期货盘面的升水幅度。
从基本面来看,煤焦钢上的库存去化也较为理想,现货钢厂的库存可以对冲焦炭上涨的压力。截至目前,焦炭港口库存环比下降3-5万吨,山东、河北、江苏、河北、山西等地区的钢厂焦炭库存已经达到30-40万吨。对于库存情况,我们认为目前的库存压力并不大。但是由于焦炭现货持续走高,且近期的利润修复,钢厂的生产意愿并不高。所以焦炭现货出现持续的下跌,导致了期货盘面的升水。从的角度来看,焦炭现货的下跌是的反馈。
从螺纹的现货利润来看,当前螺纹的生产利润也已经超过200元/吨。其中,华东地区的钢厂利润已经达到240元/吨,华东地区的钢厂利润也接近300元/吨。相较之下,螺纹钢的生产利润明显偏低,并且也已经处于较低的水平。因此,我们认为当前现货下跌的压力并不明显。从期限结构来看,螺纹钢的期限结构已经基本平水,这或意味着9月末的上涨空间有限。
10月后,
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