为什么累库期货还上涨

为什么累库期货还上涨?因为减产压力。

减产政策是在什么情况下才会真正落地的?

我们都知道,这轮油价的下跌是在周四公布的最新美国能源署EIA周报中显示,美国油品消费量在过去2个月时间里连续下跌。从数据来看,美国原油消费量连续8周下降,自2017年以来首次出现负增长。

我们都知道,在美国,能源面临的危机非常严重,持续的能源生产会影响美国的经济,所以油价从去年开始,一直处于下降通道。由于油价不断下跌,美国国内成品油接连上涨,尤其是美国一季度的能源都在上涨。今年初,美国汽油,几乎翻了一番,而柴油,甚至还有超多个指标一直在下跌。这就导致美国一季度的GDP增长数据与石油相关度也非常高。而美国能源署的最新EIA报告也显示,美国二季度的石油产量出现了下滑,减产幅度达到了8%,创出了有记录以来的最低水平。

我们可以想到,美国能源署的原油库存增长是油价上涨的一大动力。当我们看到油价上涨时,很有可能国际油价会迅速飙升,特别是那些影响油价的重要,似乎都是来自美国国内的。这一次,他们要求国内石油生产商降低油价,而不是由外国石油进口商削减。

所以,短期内,虽然库存出现了下滑,但是油价依然表现强劲,油价依然保持在上涨通道,这就是我们看到这一轮油价上涨的原因。

在明年的年初,OPEC+减产协议是否会再次被延长?我们可以很清晰的看到,欧佩克组织的部长们并不赞成减产协议延长。但是,今年6月份,减产的协议已经是到期了。该组织内部成员国沙特伯同意将减产执行率降至100%。但是,沙特伯表示,在第一季度实现了减产目标。沙特伯并没有其进一步减产的时间表,这表明该联盟的努力面临着一些。

从明年1月份开始,欧佩克+将把石油产量削减120万桶/日,此举被认为是为了进一步扩大减产的效果。但是,如果油价持续上涨,可能会增加的数量,并使油价保持在高位,这可能会导致油价上涨。

我们还发现,近期美国和沙特的减产也有所不同。沙特伯表示,OPEC+于明年1月份更大幅度的减产。但是,油价上涨会使得沙特和同意在明年1月底前进一步减产,这意味着在明年1月之前,减产协议将不会进行调整。同时,沙特还表示,将额外减产50万桶/日。

沙特伯表示,该国将进一步减产100万桶/日。我们还发现,委内瑞拉和伊朗的减产也不太可能进行调整。尽管近期油价的上涨部分来自于沙特,但是这些因素仍在影响着石油。

但是,OPEC+减产的效果如何,因为这使得世界上存在着很大一部分的原油进口国。但是这可能会促使OPEC+,尤其是减产的效果更加明显。沙特和的减产履行率远低于预期,这将使得油价上涨。

对于沙特和而言,2020年第一季度的减产效果可能更加明显。但是,这不是唯一的一个可靠的结果。因为油价下跌也会影响到财政支出。

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