苏宁易购股票最新分析(预亏王”苏宁易购,净资产7.4亿股价详解)

苏宁易购股票最新分析(预亏王”苏宁易购,净资产7.4亿股价详解)

“预亏王”苏宁易购

1月29日苏宁易购发布2021年业绩预告,在外部环境冲击下,面对困境公司公司员工不懈努力后,全年预计亏损423亿元,注意去年只亏损42亿,A股年度预亏王非你莫属了。

好了,各种财经媒体的大聪明又活跃起来了,开始无脑吹“利空出尽,净资产7.4元,现在股价才3.7,这不是妥妥+100%的上涨空间。”

咱们今天就来算一算苏宁易购股价能否支撑翻倍行情?

打开看盘软件猛一看,每股净资产7.4减股价3.7等于3.7,这不就是价值投资者,期待已久的捡便宜货的机会嘛!

看似有理有据,实际连最起码的公告都没读懂,每股净资产7.4元是从三季度资产负债表得出来的。

而最新预告亏损423亿元中,包括应收账款坏账15亿、商誉减值47亿元、长期股权投资减值63亿,合计254亿元,这三个都是资产科目要扣除。

那么拿三季度净资产684.7亿元减去254亿元等430亿元,除以总股本93.7亿,每股净资产等于4.6元。

好了,大聪明又要说了,每股4.6元减股价3.7,也等于0.9元。那也是妥妥24%上涨空间,总比放银行+4%的收益强吧!

有时候财务报表也是任人打扮的小姑娘,真正要投资的话,要对财报数据进行合理调整。接下来我对苏宁资产负债表进行合理调整,最后估计一下合理股价应该是多少!

提前说明一下,我是站在公司清算角度来计算价值,我们认为2011年苏宁易购就败局已定,这些年不过是在垂死挣扎而已。关于它和京东商城的大战有兴趣的话,下次可以专门出一期。

今天我们具体对以下7个科目调整进行详细说明,感兴趣的朋友可以收藏后再看。想看苏宁易购详细调研报告的朋友,也可以私信我领取。

首先还是用三季度净资产684.7亿作为起点;

第一、 应收账款按公告保守计提15亿坏账;

第二、 其他应收账款,连续三个报告期大幅减值,去年中报38亿元计提2亿坏账,到三季度直接降到20亿,所以对实际价值保守再打8折,计提4亿坏账。

第三、 长期股权投资382亿,其中联营公司存在大额不能收回应收账款、投资损失合计192亿元要扣减。

第四、 长期应收款中账龄大于2年的就有7.4亿,这里保守计提坏账。

第五、无形资产合计123亿,由土地使用权、软件、商标、客户关系、优惠承租权构成,除了土地使用权、软件、优惠承租权能明确预期现金流入外,价值25亿的商标和客户关系的无形资产扣除掉。

第六、 商誉由包括家乐福、天天快递、万达百货等,多个收购高于其资产价值的计入商誉放在资产科目,共计63亿元,我们更愿意吧这类商誉看成费用,而不是资产,予以全部扣除。

第七、 长期待摊费用,是小于一年大于一个月的等待抵扣的费用,最终还是费用,6.6亿同样全部扣除。

那么调整后的净资产等于,687.7减以上7个科目扣减金额,最后等于371.7亿元。

371.7亿除以93.7亿股本,那么每股净资产等于3.96元,如果大聪明还说便宜,那么你是对的

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